至5月以来，货币基金收益率进一步低迷，导致余额宝们的收益也跟着表现不佳，来自普益标准的数据显示，5月份银行理财平均收益下降为4.11%，信托理财产品平均收益下降为8.62%，货币基金产品平均收益下降为2.43%，P2P产品平均收益下降9BP至为9.15%，

而融360大数据研究院发布的数据也显示，6月余额宝们的平均收益远不及银行理财平均收益。为何货币基金收益率这么不堪呢？究其原因为央行加大了资金释放，缓解流动性的结构性紧张。

在此背景下，阿里巴巴的支付宝与腾讯的理财通也做了主动调整，加大了收益率更高的短债基金产品的推荐力度——货币基金配置的是现金、银行协议存款等资产，短债基金更多配置的是现金、短期债券等资产。

这还没完，支付宝“目标投”的曝光率也大幅提高，该功能允许用户自己设定预期的收益率，譬如10%，到了预期自动卖出锁定收益。这个功能之前了解的人不多，但用好了完虐银行理财。

自动卖出是机构的特权

支付宝“目标投”最大的革新其实不是自定义收益率，而是自动卖出，这堪称神技。

要知道在资本市场，自动买入并不稀奇，譬如基金的定投、理财通的工资计划等都可以实现，但自动卖出就比较罕见了，这个功能主要服务于机构。

当前针对普通用户的炒股软件都没有自动卖出功能，而机构的炒股软件多配用该功能，特别是做量化投资的更是需要该功能。

曾经有离职的基金经理公开爆料，在定制软件中设定好买入价和卖出价，软件自动实现高抛低吸，几分钱也可以玩一天。

如今，支付宝将这项功能平民化了，不用上亿元资金也能体验到智能投资。

挂钩股票波动相对较大

“目标投”挂钩的是天弘沪深300指数C，基金代码为005918，这是一只跟踪沪深300的指数基金，持仓前十的股票为中国平安、贵州茅台、招商银行、美的集团、格力电器、兴业银行、中信证券、五粮液、伊利股份和恒瑞医药，妥妥的都为大白马股。

尽管如此，天弘沪深300指数C的风险也要比货币基金、短债基金高，不过想要更高收益，当然也要承担更大的风险，官方甚至提示了也存在亏损的可能。

不过天弘沪深300指数C成立至今表现尚佳，近一年的收益率为8.18%，近6个月的收益率为25.79%，近1个月的收益率为7.19%。

可见波动并不小，因此“目标投”给出的达到预期收益的时间仅仅根据历史数据进行的预估（80%概率实现），实际时间有一定的不确定性。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

商业观察：支付宝“目标投”的颠覆性（无时效性，不是新功能）

噱头：用户在支付宝中理财，可根据自己设置一个目标收益（譬如3~5%），定投时间、定投金额，到了目标收益，它会自动卖出。

这个功能意义非凡，余额宝令普通人的也能享受到机构的上浮利率待遇，而自动卖出是机构的特权，股票软件都做不到，然而支付宝做到了。

Q&A问答

剖析安集微

@苍月蓝下：董师傅,好多人说安集微未来是科创板最大的黑马，你怎么看？

@董师傅：的确存在这个可能，特别是当下资本聚焦芯片领域的背景下，安集微成为游资炒作对象可能性较大。安集微主打化学机械抛光液和光刻胶去除剂，产品主要应用于集成电路制造和先进封装领域，其卖点是打破了国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断，实现了进口替代。然而，安集微所需的主要原料硅溶胶和气相二氧化硅等研磨颗粒直接或间接从日本等国家进口。下一步安集微要摆脱核心原料依赖进口的局面，这需要加大资金投入，符合科创板的预设初衷。

解读一汽轿车

@空谷懿：董师傅，一汽牵手华为发力智能化，怎么股价毫无反应，反而跌了？

@董师傅：你误解了，是一汽解放牵手华为，双方将在车联网、智能驾驶、融合通信、云服务、智能制造与工业互联网等领域展开合作，不是一汽轿车，这是两个不同的公司。一汽解放是制造商用车的，一汽轿车是制造乘用车的。从2016年至2018年，一汽解放国内重卡市场份额分别为 20.2%、21.6%、22.7%，位居行业第一，日子过得比一汽轿车舒服得多。因此，一汽轿车不是华为概念股，蹭不上热点当然不涨了。不过，网上一直流传一汽轿车要重组，集团会将一汽解放的商用车业务置入一汽轿车，而将一汽轿车的乘用车业务置出，上市公司将变成集团的商用车平台，这个重组概念说不定哪天会炒一下。

乐视网迎来一线生机

@惊蛰衣：董师傅，创业板将允许借壳，那乐视网这种还有机会吗？

@董师傅：6月20日晚，《上市公司重大资产重组管理办法》修订版征求意见稿发布，拟允许创业板进行重大资产重组了，换而言之创业板上市公司此前不能借壳的限制将被解除，且重组时允许进行再融资。

修订版初衷为增强上市公司的资产质量，激活上市公司的估值中枢，增加人气，但资本市场却第一时间解读为垃圾股要炒上天，创业板市值30亿元以下的公司纷纷暴涨就是最好的证明。

至于乐视网就更有意思了。倘若借壳上市监管早点放松，乐视网被暂停上市的可能性就小得多了，卖壳的可能性大增。如今已经暂停上市了，想卖壳就难了，一是明文规定创业板暂停上市的公司不允许通过借壳恢复上市，这次的修订版也没有提到这个，再加上监管层也不希望过度放松乱了章法，因此乐视网想再卖壳上市希望不大。

不过，虽然不能直接卖壳，但可以先进行资产重组，让乐视网恢复盈利，从而恢复上市，之后再完成借壳，相当于实现两步走。

东旭光电可继续持有

@越亮传奇：董师傅，东旭光电之前涨到7.58元没有卖好后悔，后续还有机会吗？之前您分析有机会触摸10元，观点变没有?

@董师傅：今年春季行情东旭光电从4.03元涨到7.58元，涨幅不算小，不过一般也卖不到最高点，不用懊悔。后续当然还有机会，公司的主营业务并无实际问题，主要是客户处于强势地位，导致公司回款慢、经营压力大。之前分析东旭光电有机会触摸10元，是依据机构定增成本算的，现今定增资金基本上都被套住了，如果想解套，后续就要令股价回到成本线上，从理论上来说，机构是有这个动力的。需要注意的是，机构的耐心一般比较好，因此可以高抛低吸降低成本，静待时机。

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